Guide til salg af virksomhed
Succesfuldt ejerskifte kan ikke måles på en vellykket kontraktunderskrivelse og overdragelse af ejerandele! I mange tilfælde er en del af aftalen bundet i earn-out eller udskudt betaling. Derfor bør evalueringen af en M&A-transaktion fortsætte i hele strategiperioden efter selve handlen for at vurdere, om de ønskede resultater faktisk blev opnået. Det er en ofte anvendt fejl at konkludere, at det har været en succes alene fordi der er lavet en aftale om ejerskifte og ejerandele er overdraget.
Læs mere om, hvordan vi kan hjælpe dig med et succesfuldt salg af virksomhed her.
Hvis ejerskiftet af virksomheden inkluderer en strategi om, at de kombinerede forretningsmodeller og kernekompetencer skal til nye kunder, markeder eller målgrupper, er den mest anvendte tidshorisont inden for analyse og forskning i resultater af M&A 36 måneder. Men hvis strategien og den forventede værdiskabelse ligger i at bygge nye kompetencer og nye forretninger for at udnytte de nye fælles kræfter, er tidshorisonten længere.
For sælgeren af virksomheden gælder samme fremgangsmåde. Dette skyldes flere faktorer, herunder at de fleste ejerskifter involverer en exitperiode. I denne periode afhænger resultaterne af den fælles indsats for at udnytte de muligheder, der opstår gennem ejerskiftet. Safeguards og securities kan udløse krav mod sælger.
Vil du være bedst muligt forberedt? Se, hvordan salgsmodning kan styrke din virksomhed før et ejerskifte.
Men hvad hvis du har fået en pris, der viser sig kun at være 1/3 af markedsprisen for andre virksomheder, der er solgt i samme periode? Dette kan først vise sig senere, men hvis din rådgiver ikke har kunnet opnå markedsprisen i forhandlingerne, hvordan skal man så vide, hvad differencen er – og vil det så stadigvæk være en succes? Det er afgørende at have en rådgiver, der kan sikre, at du får den bedst mulige pris og vilkår, samt opfylde de øvrige forhold som sælger værdsætter.
Det er noget, vi også analyserer på i en M&A-rådgivning. Hvis vi er engageret i et opkøb eller en fusion, og modparten kun ser kontrakten og overdragelsen af ejerandele som succes, viser både vores erfaring og forskning, at det stort set er umuligt at opnå de forventede resultater.
Succes ved køb- og salg af virksomheder, M&A eller generationsskifte kan måles på mange forskellige måder og afhænger ofte af de strategiske mål for hver enkelt aftale.
Læs også om vores specialiserede rådgivning i generationsskifte her.
Traditionelt vurderes M&A-succes ud fra tre overordnede kategorier: økonomisk præstation, kundebeholdning og medarbejderengagement, hvor de almindelige KPI’er inkluderer:
Disse faktorer er alle resultater eller symptomer. Det er nødvendigt at klarlægge, om der er en direkte årsagssammenhæng mellem ejerskiftet og de observerede symptomer eller resultater for at vurdere den reelle effekt af de kombinerede kompetencer og kapabiliteter, der opstod i ejerskiftet.
Selvevaluering kan være præget af flere bias, der kan skævvride vurderingen af en M&A-transaktions succes. Det er vigtigt at være opmærksom på disse mentale faldgruber:
For at sikre en objektiv vurdering er det afgørende at anvende strukturerede målemetoder og inddrage eksterne perspektiver i evalueringen af en transaktions reelle effekt.
En af de største faldgruber er fejlagtig årsagssammenhæng, hvor man ubevidst tilskriver succes udelukkende til egne handlinger og overser eksterne faktorer som markedsforhold, konkurrencesituation eller økonomiske konjunkturer.
En rådgivers rolle går langt ud over blot at få en aftale i hus og varetage processen. Økonomiske nøgletal er kun symptomer på virksomhedens reelle præstation, og uden en dybere forståelse af de bagvedliggende faktorer kan man ikke sikre en vellykket integration.
Læs mere om, hvordan vi arbejder med M&A rådgivning og skaber langsigtet værdi for både køber og sælger.
Måling af succes efter en M&A-handel er kompleks, da der ofte mangler klare rapporteringskrav. Værdiansættelsesmetoder kan også maskere, hvorvidt en transaktion var en succes.
En succesfuld ejerskifte, salg af virksomhed samt M&A afhænger af mere end blot at gennemføre en transaktion – den sande værdi skal måles på langsigtede resultater. En vellykket integration, realisering af synergier, økonomisk vækst og tilfredse medarbejdere og kunder er de vigtigste faktorer for at vurdere, om et ejerskifte har været en succes.
Vil du forberede dit ejerskifte optimalt? Læs om vores forberedelse af generationsskifte her.
Udviklet af Norsite web & design